디알 호튼. 워렌 버핏이 선택한 미국 최대 주택 건설 회사, DR Horton Inc

미국 최대 주택 건설 회사 디알 호튼

버크셔 해서웨이도 보유 중인 주택건설기업 D R 호턴

디알 호튼

 

● 기업명 : 

 - 디알 호튼 (DR Horton Inc)

 

● 티커 :

 -  DHI (NYSE)

 

● 주요 사업 :

 - 디알 호튼은 미국 델라웨어 주에 기반을 둔 주택 건설 회사로, 텍사스 주 알링턴에 본사를 두고 있는 미국 최대 주택 건설 업체임

 - 2019년 포츈 500에서 매출로 미국 최대 기업 중 194위를 기록하기도 하였으며, 미국 33개 주의 113개 시장에서 운영되고 있음

 -  D.R. Horton, Emerald Homes, Express Homes, 그리고 Freedom Homes의 4가지 브랜드를 운영하고 있으며 Express Homes는 초보 구매자를 대상으로 하며, Emerald Homes 브랜드는 고급 부동산을 판매하고 있음. Freedom Homes는 활동적인 커뮤니티 시설 등을 건축하고 있음

 - 매출액 기준 미국 주택 건설 시장의 21%의 점유율을 기록하고 있으며, 회사의 90%는 단독 주택 매출에서 나오는 것으로 알려져 있음.

 - 최근 미국 주택 시장의 공급 부족에 따른 신규 주택 건축 수요의 증가와 리모델링 수요의 증가에 따라 그 직접적인 수혜주로 평가받고 있으며, 버크셔 해서웨이도 매집하는 것으로 알려지기도 하였음

출처 : 디알 호튼 실적 발표 자료

 

● 창립 연도 : 

 - 1978년

 - 디알 호튼의 창립은 현재 시장 점유율 2, 3위인 레나, 풀티그룹보다 20년 이상 늦었지만, 인수합병 등을 통한 공격적인 투자 전략을 통하여 급속도로 성장하였음

 

● 상장일 : 

 - 1992년 6월 5일

 

● 창립자 : 

 - 도널드 R. 호튼(Donald R. Horton)

 - 그는 델라웨어 주에서 부채를 일으켜 디알 호튼을 창립하였으며 1992년 회사를 상장시키고, 콘티넨셜 홈즈(Continental Homes)를 3억 5000만 달러에 인수하고, 애리조나 지역 등에 진출하는 등 공격적인 사업 확장 전략을 통하여 2002년 디알 호튼을 미국에서 가장 큰 주택 건설 업체로 성장시키는데 공헌하였음

 

● CEO : 

 - 데이비드 V.얼드 (David V. Auld)

 - 2014년부터 디알 호튼의 CEO로 활동하고 있으며, 이전까지는 부사장 및 COO로 활동하였음

 - 그는 올랜도 사업부 사장을 역임하였으며, 텍사스 아메리칸 뱅크, 제너럴 다이내믹스 등에서 재직하면서 경력을 쌓았음

 

● 시가총액 : 

 - 49조 1,1179억 원

 

● 배당 : 

 - 1.00$ (배당수익률 0.92%)

 

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● 2023년 2분기 실적발표 자료 요약 : 

디알 호튼 23년 2분기 실적(YOY)

 - 전년 대비 매출액의 증가에도 불구하고 수익률 면에서 다소 부진한 모습을 보여주었으며, 원자재 및 인건비 상승 등에 따른 운영비용 증가로 인한 것으로 보임

 - 다만, 자산의 증가에도 불구하고 줄어든 부채와 25%가 넘게 증가한 현금흐름은 기존에도 매우 건실하던 회사의 대차대조표를 더욱 긍정적으로 강화한 모습을 보여주었음

 -  또한, 회사는 주요 5개 시장에서 점유율 25%, 주요 50개 시장에서 점유율 20%을 유지하고 있는 실적을 발표하였으며, 판매하고 있는 다양한 주택 브랜드들이 모두 준수한 성적을 발표하며 균형 있는 제품 포트폴리오를 보유하고 있음을 강조하였음

 - 디알 호튼은 지난 1년간 86,466채의 주택을 판매하였으며, 단독 주택 및 다가구 주택에 대한 렌탈 사업 또한 꾸준한 성장을 기록하고 있음을 발표하였으며, 이는 주택 판매 마진보다 높은 마진율을 보여주는 사업으로 4분기 다소 감소할 것으로 예상되나 장기적인 관점에서 꾸준한 투자를 이어갈 것을 밝혔음

 

● 가이던스 : 

디알호튼 23년 2,3분기 가이던스(인베스팅닷컴 발췌)

 - 디알호튼은 23년 2분기 예측치를 훨씬 뛰어넘는 실적을 발표하면서 어닝 서프라이즈를 기록하였으며, 3분기에도 높은 실적 예상치를 발표하였음

 - 주가는 실적 발표 당일 주춤하는 모습을 보여씨만 다음날과 그 익일에 다시 회복하며 오름세를 보여주었음

 

● 주가 : 

디알호튼 주가 기록 (webull 발췌)

 - 디알 호튼의 주가는 미국 주택시장의 공급 부족에 따라 최근 1년새 두 배 가까이 상승하였으며, 2008년 이후로도 꾸준히 상승하는 모습을 보여주고 있음

 

● 주요 지표 : 

디알 호튼 주가 주요 지표 (webull 발췌)

 - 주택 건설 시장이 높은 PER를 받을 수 있는 고성장 시장이 아니므로 낮은 PER에도 불구하고 큰 강점은 되지 못하는 것으로 보이지만, 그에 반해 높은 수준의 ROE와 ROA는 테크 기억 수준의 수익성을 보여주고 있음

 

● 주주 구성 : 

디알 호튼 지분 TOP5 (네이버증권 발췌)

 - 창립자인 도널드 호튼의 가족들은 파트너쉽 회사 등을 통하여 지분을 보유하고 있으며, 회사와 내부자의 지분 비중은 10.85% 정도를 유지하고 있으며, 기관 투자자 비중은 87.51%를 유지하고 있음

 

● 종합 : 

 - 디알 호튼은 도널드 R. 호튼이 1978년 창립한 주택 건설 회사로써, 2002년부터 미국에서 가장 큰 주택 건설 기업으로 알려져있으며, 미국 전체 시장의 25%의 점유율을 기록하고 있음

 - 디알 호튼은 33개주 113개의 시장에서 활동하고 있으며, 소규모 주택부터 대규모 주택 및 커뮤니티 시설까지 다양한 형태의 단독 건물의 건설 사업을 영위하고 있으며, 단독 주택 및 다가구 주택의 렌털 사업도 병행하고 있음

 - 특히, 주택 시장의 특성상 낮은 PER에도 불구하고 자본 및 매출 대비 높은 수익성을 보여주면서 24%가 넘는 연간 ROI를 유지하고 있음을 이번 23년 2분기 실적 발표를 통하여 보여주었으며, 2분기 실적 예측치를 크게 웃도는 실적을 발표하기도 하였음

 - 미국 주택 시장의 공급 부족에 따른 직접적인 수혜주로 평가받고 있으며, 최근에는 버크셔 해서웨이도 투자한 것으로 알려지면서 시장의 주목을 받고 있음

 

 

 

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